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American Airlines a lancé le plus grand accord de dette de l’histoire de l’industrie


American Airlines a scellé la première partie d’un accord de dette record de 10 milliards de dollars dans son industrie, soulignant à quel point les investisseurs recherchent des revenus, même dans les secteurs fortement touchés par le Translate.

La compagnie aérienne basée au Texas a émis mercredi une obligation indésirable de 6,5 milliards de dollars dans le cadre d’un ensemble comprenant un prêt de 3,5 milliards de dollars. La levée de fonds de 10 milliards de dollars a marqué le plus gros contrat de dette jamais conclu par une compagnie aérienne, battant la vente d’obligations et de prêts de 9 milliards de dollars par Delta en septembre.

Selon une personne proche du dossier, un contrat de prêt et d’obligation de 10 milliards de dollars a attiré 45 milliards de dollars de commandes.

La part des obligations et des prêts de l’accord américain est passée mercredi de 5 à 2,5 milliards de dollars après que les investisseurs se sont précipités vers la dette, encouragés par le soutien, l’aide de la banque centrale et le désespoir de profit.

Les taux d’intérêt historiquement bas ont incité les investisseurs à rechercher des rendements dans les zones les plus risquées du marché et à investir dans des secteurs presque entièrement opérationnels depuis près d’un an.

Les Américains ont vendu deux lots d’obligations à haut rendement notées Ba2 par l’agence de notation Moody’s, à un taux d’intérêt bien inférieur aux 11,75% qu’ils ont payés l’été dernier. L’obligation de 3,5 milliards de dollars à 5 ans donne aux investisseurs un coupon de 5,5% tandis que l’obligation de 3 milliards de dollars à 8 ans a un rendement de 5,75%.

Les obligations poubelles, ou obligations à haut rendement, sont considérées comme risquées par rapport à leurs obligations de bonne qualité et génèrent généralement des rendements plus élevés.

« L’entreprise brûle beaucoup de liquidités, donc cet accord leur donnera des liquidités pendant environ un an et demi », a déclaré Mark Benbow, directeur des investissements à haut rendement chez Aegon Asset Management. « En réalité [investors] Être prêt à lui prêter 10 milliards de dollars montre à quel point le marché est favorable pour le moment », a-t-il ajouté.

American, qui estime qu’il brûlera 30 millions de dollars en espèces chaque jour pour le premier trimestre, a utilisé son programme de fidélisation comme garantie pour les éléments d’obligation et de prêt de l’accord jumbo.

Les programmes de fidélité ne font qu’un source de trésorerie lucrative pour les compagnies aériennes, les transporteurs vendant des miles aux banques ont suscité de riches détenteurs de cartes de crédit en donnant des miles comme leurre.

Le programme américain de fidélisation compte 23 millions de membres et est plus rentable que ses concurrents, selon des documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission. La société affirme que son programme de fidélité a une marge de 53%, contre 44% pour le programme United et 39% pour Delta.

American a utilisé son programme de fidélisation comme garantie d’un prêt de 7,5 milliards de dollars qu’il a reçu du département du Trésor américain dans le cadre du sauvetage du coronavirus de l’année dernière. Prêts, autres que 9 milliards de dollars de fonds publics utilisé pour soutenir le paiement des salaires américains, dévolus au gouvernement américain, diluant les actions américaines.

American suit l’exemple de United et Delta, qui ont tous deux utilisé leurs programmes de fidélisation pour aider à lever des capitaux sur le marché obligataire. Les Américains prévoient d’utiliser une partie du produit pour rembourser un prêt du gouvernement.

Le forma financier pro pour les entreprises montre qu’il a généré 3,1 milliards de dollars de transferts nets de trésorerie provenant de l’exploitation en 2019, dont environ les trois quarts en vendant des miles à des tiers comme Citi et Barclays.



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