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Comment Stripe est devenu l’actif le plus prisé de la Silicon Valley


Même le co-fondateur de Stripe admet qu’il n’y a rien de particulièrement convaincant ou intéressant dans la technologie de paiement numérique au cœur de son entreprise.

«C’est un faible profit. . . C’est très compétitif », a déclaré John Collison, qui a lancé Stripe en 2010 avec son frère Patrick, dans une interview au Financial Times la semaine dernière. Les employés de Stripe sont « des créatures forestières étranges et étranges qui sont des fous de paiement », a-t-il ajouté.

Les startups les plus importantes de la Silicon Valley sont souvent des coentreprises Internet grand public comme Facebook et Uber – des entreprises agressives à croissance rapide qui s’efforcent sans relâche de dominer le monde et la notoriété de la marque.

Cependant, Stripe – un nom inconnu de la plupart des acteurs extérieurs à l’industrie technologique – est actuellement en tête de la liste des entreprises privées les plus appréciées de la Silicon Valley, derrière les investisseurs. Sa valorisation est de 95 milliards de dollars cette semaine.

Le logiciel de Stripe permet à tout site Web ou application d’accepter facilement des paiements sans avoir à obtenir sa propre licence ou à effectuer des transactions avec les différentes banques et opérateurs de cartes que la société a intégrés.

L’évaluation de Stripe, qui a presque triplé l’année dernière, repose sur la conviction des investisseurs, notamment l’Autorité nationale du Trésor d’Irlande, Fidelity et Sequoia Capital, que la numérisation du commerce et des paiements reste un certain nombre de façons de travailler.

Dhivya Suryadevara, directeur financier de Stripe, a déclaré: «La taille de l’opportunité est ce que les gens saisissent. « Vous voyez rarement une entreprise qui est déjà trop grande, mais il reste encore beaucoup plus de croissance. »

Alors que l’économie de l’Internet s’éloigne de la publicité pour se tourner vers le commerce électronique et les paiements, Benedict Evans, un analyste du secteur des technologies, décrit différemment l’opportunité de Stripe: «Ils taxent 3%. Sur l’avenir d’Internet».

Faire plus avec moins

L’un des principaux avantages concurrentiels de Stripe est de faire plus avec moins. Il compte environ 3000 employés, un tiers de moins que Facebook en 2012 lorsqu’il est devenu public avec une évaluation similaire. Ses outils en ligne sont conçus pour être facilement appliqués par les entreprises sans avoir besoin d’une grande équipe de vente ou de support.

Cela lui a permis de rester efficace en termes de capital, même si elle s’est étendue à plus de 40 pays. Stripe a levé 2,4 milliards de dollars jusqu’à présent, contre 14 milliards de dollars en capitaux propres d’Uber avant d’entrer en bourse en 2019.

Stripe a enregistré un chiffre d’affaires total d’environ 2 milliards de dollars au troisième trimestre de l’année dernière, selon une personne qui a examiné les chiffres. Ces revenus se sont traduits par plus de 120 millions de dollars de revenus avant intérêts, d’impôts, d’amortissement et d’amortissement, a déclaré cette personne. Stripe a refusé de commenter les chiffres, qui peuvent ne pas être calculés ou présentés d’une manière directement comparable à celle de ses pairs cotés en bourse.

Les chiffres impliquent que le prix de l’entreprise est basé sur un multiplicateur de revenus qui n’est pas différent des autres groupes de paiement en ligne offrant un ensemble similaire de services, tels qu’Adyen, avec une capitalisation boursière de 60 milliards d’euros ou PayPal, évalué à près de 300 milliards de dollars. .

Conor O’Kelly, directeur général de NTMA Ireland, a déclaré qu’il était « très à l’aise » d’investir dans Stripe avec une valorisation de 95 milliards de dollars, compte tenu de la rapidité de sa croissance.

«Même s’ils ne font pas plus d’innovation – bien sûr, ils le feront – ils sont intégrés dans la plus grande tendance séculaire de notre époque: accélérer la numérisation et la croissance du commerce numérique», a-t-il déclaré.

Selon des personnes proches des discussions, Stripe a eu des entretiens sur un accord qui permettrait aux investisseurs d’acheter des actions d’une valeur comprise entre 500 millions de dollars et 1 milliard de dollars aux actionnaires existants à des prix égaux ou proches du niveau de financement récemment déclaré.

«Augmentation du PIB d’Internet»

La déclaration de la mission de Stripe consistant à «augmenter le PIB d’Internet» est tout aussi spectaculaire que le plan de Facebook pour connecter tout le monde sur la planète. Mais contrairement aux applications de médias sociaux ou aux startups de l’économie contractuelle, Stripe opère dans un secteur étroitement réglementé où il est impossible d’adopter une approche «bouger vite et tout casser».

Le modèle commercial de Stripe présente deux aspects qui excitent les investisseurs. L’un est l’infrastructure sous-jacente du traitement des paiements, pour laquelle Stripe facture généralement environ 2,9% par transaction – ou 1,9% en Europe, où les frais de carte sont généralement inférieurs.

Stripe n’est pas le moins cher, mais la clé de son attrait est la rapidité et la simplicité de l’intégration, en particulier pour les petites entreprises et les startups qu’il a créées.

«Il y a beaucoup de place pour les petites entreprises qui ne sont pas éligibles aux comptes marchands», a déclaré Dayna Ford, analyste des paiements chez Gartner. « Ils n’ont pas besoin de prendre des parts de marché aux grandes entreprises en place. »

Cette activité de paiement de base est «autonome», déclare Suryadevara. « Nous n’avons pas nécessairement besoin de collecter plus d’argent pour développer cette entreprise. »

Suryadevara décrit la deuxième partie de l’activité de Stripe comme «construire le terrain»: lancer des services supplémentaires qui peuvent économiser des sommes importantes à grande échelle ou permettre aux clients de Stripe de calculer des frais supplémentaires pour leurs utilisateurs, générant de nouvelles sources de revenus.

Un nouveau client de Stripe, Matchesfashion, s’est d’abord mis en marche parce que sa technologie était plus facile à utiliser. Mais le détaillant de luxe basé à Londres vend également des articles à prix élevé à des acheteurs dans plus de 170 pays – créant exactement le type de transaction transfrontalière que les systèmes bancaires peuvent bloquer par erreur.

Nicolas Pickaerts, vice-président du développement mondial chez Matchesfashion, affirme que Stripe a augmenté son taux d’acceptation – la fréquence des achats réussis – d’environ 2 points de pourcentage. « Compte tenu de la taille de notre entreprise, cela vaut beaucoup d’argent », a-t-il déclaré.

Toujours au top

Pour introduire plus de nouveaux produits et étendre sa portée géographique, a déclaré Suryadevara, Stripe « investit comme un fou d’ici 2021, dans l’attente de la prochaine décennie ».

Mais d’autres ont maintenant une opportunité similaire de rejoindre le système de paiement fragmenté du monde. Lily Varon, analyste des paiements chez Forrester, a déclaré: «Les paiements par carte de crédit sont devenus beaucoup plus compétitifs parce qu’ils sont déjà des produits de base.

Pour se développer au-delà de ses petites entreprises de base, Stripe doit battre la concurrence non seulement des sociétés de paiement plus traditionnelles telles que Global Payments, Worldpay et Fiserv, mais également d’autres entreprises de nouvelle génération, y compris PayPal, Adyen, Checkout.com et un groupe de petites startups à la recherche pour une part du marché de plusieurs millions de dollars.

Guillaume Pousaz, directeur général de Checkout.com, basé à Londres, a déclaré dans une interview en janvier qu’il s’attendait à ce que le volume de paiement de son entreprise double plus que le double au cours de l’année.Maintenant après avoir triplé en 2020. Il a déclaré que les ventes nettes avaient presque doublé l’année dernière, grâce au empreinte internationale. Prend en charge plus de devises que Stripe.

«Notre fossé est toujours construit autour de la possession de toutes ces licences dans le monde entier», déclare Pousaz.

Collison affirme que Stripe se développe également rapidement en Europe, en Asie et en Amérique latine, attirant de plus grandes entreprises clientes comme Instagram de Facebook et le fournisseur de logiciels Atlassian. Il cite 50 clients qui traitent des paiements de plus d’un milliard de dollars par an comme preuve qu’ils ont fait « des tonnes de progrès dans le segment commercial ». «L’une des choses sur lesquelles nous nous concentrons est de pouvoir servir des clients de toutes tailles», dit-il.

John Doran, le commandité de la société de capital-risque TCV, qui a aidé des sociétés de paiement telles que Revolut et Mollie, basée à Amsterdam, prédit que Stripe sera plus difficile à développer en Europe qu’aux États-Unis. «Compte tenu de la taille et de la fragmentation du marché européen des paiements. . . Nous pensons qu’il y a de la place pour plus de gagnants », a-t-il déclaré.

Alors que ses rivaux peuvent mettre en évidence la prise en charge de plusieurs pays, types de paiements ou même crypto-monnaies, Collison fait valoir que la capacité de Stripe à protéger son entreprise des concurrents n’est pas due à un produit ou à une fonctionnalité en particulier, mais à la perspective.

Il a évoqué la «perspective globale» d’une société de la Silicon Valley fondée par deux jeunes immigrants irlandais et sa capacité à planifier cinq ou dix ans à l’avance. « Le [payments] L’infrastructure est mondiale et il faut avoir une mentalité à long terme », a-t-il déclaré.



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