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La BCE s’engage à accélérer les mesures de relance pour contrer la liquidation des marchés


La Banque centrale européenne a déclaré qu’elle accélérerait ses achats d’obligations au cours des trois prochains mois pour faire face à la hausse des coûts d’emprunt de la zone euro et au ralentissement de la reprise économique après la pandémie. Coronavirus.

Dans sa dernière décision de politique monétaire, publiée jeudi, la banque centrale a maintenu sa politique inchangée, mais a déclaré: « Sur la base d’une évaluation générale des conditions financières et des perspectives. Inflation, le conseil de direction a prévu d’acheter [pandemic emergency purchase programme] Le prochain trimestre se déroulera à un rythme nettement supérieur à celui des premiers mois de cette année. « 

Cette déclaration intervient alors que les investisseurs et les économistes s’intéressent de plus en plus à la manière dont il réagira à la récente liquidation du marché obligataire, ce qui est risqué.entraver la reprise du capital stagnant d’une monnaie unique en faisant grimper les coûts financiers des entreprises et des ménages. .

BCE acheter moins d’obligations grâce à un important programme de relance lié à la pandémie ces dernières semaines, malgré la hausse des coûts d’emprunt, il fait face à une pression croissante pour accélérer ses achats immobiliers.

La BCE a ajouté qu’elle « achètera de manière flexible en fonction des conditions du marché et pour éviter un resserrement des conditions financières incompatible avec la réduction de l’impact de la pandémie sur la trajectoire prévue du marché. Inflationniste ».

La dette publique européenne a fortement augmenté après l’annonce de la BCE. L’indice de référence régional à 10 ans du Bund allemand a chuté de 0,04 point de pourcentage pour atteindre son plus bas niveau ce mois-ci, soit 0,36%. La production diminue à mesure que les prix augmentent.

Les taux à 10 ans de l’Italie sont brièvement tombés à leur plus bas niveau depuis la mi-février avant de se stabiliser à 0,59%, en baisse de 0,08 point de pourcentage sur la journée. L’écart entre les rendements à 10 ans de l’Italie et de l’Allemagne – la principale mesure du risque politique dans la zone euro – s’est resserré à 0,94 point de pourcentage, contre 0,97 plus tôt dans la journée.

Les analystes s’attendent à ce que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, élabore cette décision lors d’une conférence de presse jeudi soir.

Andrew Kenningham, économiste en chef pour l’Europe chez Capital Economics, a déclaré que la déclaration de la BCE était « une surprise accommodante » montrant qu’elle « visait à corriger l’inadéquation entre la rhétorique accommodante et la politique, manifestement négligée pendant plus de deux semaines.

Certains responsables de la BCE craignent que la liquidation du marché obligataire ne nuise à la reprise économique des pays de la zone euro alors qu’ils restent alourdis par les restrictions visant à arrêter la propagation du Covid-19. D’autres sont plus optimistes, arguant que des rendements plus élevés reflètent une amélioration des perspectives économiques et des conditions financières globales qui restent très favorables. Le rendement des obligations augmente à mesure que leurs prix baissent.

Lena Komileva, économiste en chef chez G + Economics, a déclaré que la BCE était enfermée dans une « nouvelle guerre culturelle » entre ceux qui veulent qu’elle maintienne des coûts de dette inférieurs pour soutenir la reprise et atteindre son objectif. L’inflation et ceux qui craignent qu’elle puisse menacer son indépendance en élevant les gouvernements surendettés.

«S’il n’est pas résolu, ce choc affaiblira la confiance du marché et entraînera éventuellement de nouvelles tensions financières alors que nous entrons dans le dernier match géré par les vaccins. [of the] pandémie », a déclaré Komileva. « Les marchés ont besoin d’un message clair sur les objectifs et les priorités de la BCE ainsi que sur ce que l’organisation se prépare pour les atteindre. »

La BCE a laissé le taux de dépôt négatif à 0,5% et a réitéré que son programme d’achat d’obligations d’urgence de 1,85 milliard d’euros pourrait être prolongé ou non épuisé, en fonction des progrès, de son degré de stimulation de la production et de rebond de l’inflation.

La banque centrale publiera jeudi de nouvelles prévisions susceptibles d’augmenter les prévisions d’inflation tout en abaissant les perspectives de croissance de cette année. Mais il est prévu que l’inflation restera en dessous de son objectif de moins de 2% d’ici 2023, justifiant de nouvelles mesures de relance monétaire.

Les économistes craignent que le taux d’infection à coronavirus toujours élevé et la lenteur du programme de vaccination de l’UE ne retardent la reprise de l’économie de la zone euro, qui se dirige vers un deuxième trimestre consécutif. sortie diminuée au cours des trois premiers mois de cette année.

OCDE cette semaine a exhorté l’UE d’accélérer les efforts de vaccination et de prévoir une reprise dans la zone euro qui sera à la traîne de la plupart de ses principaux partenaires commerciaux, avec un produit intérieur brut qui devrait passer en dessous de 4% cette année.

Reportage supplémentaire de Joshua Oliver à Londres



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