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La «  rage  » de Covid et l’inflation de remplacement sont les principales préoccupations des investisseurs


Le coronavirus a été vaincu pour la première fois depuis les débuts de la pandémie il y a plus d’un an, devenant le principal risque pour garder les investisseurs éveillés toute la nuit, selon un nouveau sondage réalisé par les gestionnaires de fonds.

Les gestionnaires de fonds interrogés par Bank of America voient maintenant l’inflation et une augmentation inhabituelle des coûts d’emprunt comme on le voit dans la «rage» de 2013 comme le principal «risque extrême» peut secouer les marchés mondiaux.

Une enquête auprès des investisseurs avec des actifs de 597 milliards de dollars sous gestion met en évidence les inquiétudes des investisseurs selon lesquelles la reprise économique de Covid-19, a été soutenue par des mesures de relance encore.

La hausse des anticipations d’inflation et le pari que les banques centrales, en particulier la Réserve fédérale américaine, pourraient devoir resserrer leur politique plus tôt que prévu, ont provoqué des ventes massives sur le marché obligataire. Les votes du gouvernement – dont les investisseurs craignent une aggravation.

«C’est un must pour la Fed», a déclaré Jim Caron, gestionnaire de portefeuille chez Morgan Stanley Investment Management. «Ils veulent annoncer qu’ils seront patients mais plus ils sont patients, plus les gens s’inquiètent de l’inflation».

Les investisseurs du sondage BofA s’attendent à ce que l’inflation augmente, du moins à court terme, à un niveau record, 93% des régulateurs de l’enquête prévoyant une augmentation rapide des prix au cours de l’année prochaine. La plupart voient maintenant une croissance économique plus élevée avec une inflation plus élevée. Auparavant, les investisseurs étaient plus optimistes quant à un «scénario de prix de l’or» de baisse de l’inflation combinée à une forte croissance.

Michael Hartnett, stratège en chef des investissements de BofA, a déclaré la semaine dernière: «Nous pensons que 2020 pourrait marquer un certain niveau bas sur l’inflation et les taux d’intérêt.

La hausse des anticipations d’inflation a provoqué des ondes de choc sur le marché obligataire cette année, car l’inflation érode les paiements d’intérêts sur les obligations. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans, l’un des taux les plus surveillés au monde, ont augmenté de 1,6%, contre 0,9% au début de l’année, à mesure que les investisseurs vendent de la dette. Pendant ce temps, l’équilibre à 10 ans, une mesure clé des anticipations d’inflation, est actuellement proche de son niveau le plus élevé depuis 2014.

Les traders s’inquiétaient d’une répétition de la rage de 2013 lorsque la perspective du retrait de la Fed de ses mesures de relance après la crise financière mondiale a provoqué une vente massive d’obligations.

«Les épisodes précédents ont prouvé que ce qui commence comme une correction bénigne peut se transformer en une rage aux conséquences plus larges. Innes McFee, économiste en chef mondial chez Oxford Economics, a déclaré que notre modèle de scénario de marché extrême montre un impact significatif sur la croissance.

Une majorité de gestionnaires de fonds dans l’enquête BofA a déclaré qu’un rendement de 2% sur le Trésor à 10 ans entraînerait une correction d’au moins 10% sur le marché boursier.

Les investisseurs ont signalé la plus forte réduction de 15 ans de l’exposition aux actions technologiques, qui a été affectée pendant le processus du marché obligataire. Les paris sur la technologie sont toujours considérés comme la «transaction la plus encombrée», suivi par le bitcoin et l’ESG.

Les informations sur les inquiétudes des investisseurs sont arrivées le premier jour de la réunion de politique monétaire de deux jours de la Fed. Les banques centrales ont parlé du risque d’inflation et ont confirmé qu’elles ne prévoyaient pas d’augmenter les taux d’intérêt tant que la reprise économique de Covid-19 ne serait pas bien amorcée.

« Le défi de la Fed est de gérer la transition de taux bas vers des taux élevés sans provoquer de turbulences sur les marchés », ont déclaré les analystes d’ING avant la décision de mercredi de la Commission.



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