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Le plan de relance de Biden se ravitaille pour balayer le marché boursier fragile


Il s’agit du deuxième volet d’une série sur la façon dont le plan de relance de 1,9 milliard de dollars de Joe Biden affectera les États-Unis, les marchés et l’économie mondiale.

Le programme de dépenses massif des États-Unis a alimenté la volatilité des actions mondiales, poussant les actions des entreprises à être évitées au plus fort de la pandémie.

L’indice boursier américain standard, le S&P 500, a pour la plupart progressé en douceur, comme il le fait depuis des mois. Mais en particulier, certains stocks technologiques ont chuté. Au lieu de cela, des secteurs longtemps impopulaires tels que les banques et les sociétés d’énergie prennent les devants, réorganisant la domination du marché à travers les bourses de New York, à Londres et à Francfort.

La secousse montre que le projet de loi de dépenses de 1,9 milliard de dollars américains a été adopté par le Congrès américain et promulgué par le président la semaine dernière, combiné au déploiement et à l’ouverture du vaccin contre le rallye de l’année dernière.

Meghan Shue, responsable de la stratégie d’investissement chez Wilmington Trust, a déclaré: «Il n’y a pas grand-chose à l’extérieur, mais en dessous, il y a la violence et la laideur.

Les investisseurs affluent vers les banques, considérées comme particulièrement sensibles aux fluctuations de l’économie mondiale. L’indice boursier MSCI des prêteurs des marchés mondiaux développés a augmenté de près de 30% au cours des trois derniers mois de l’année dernière et a encore augmenté de 20% d’ici 2021.

La forte précipitation des banques pour voir un changement dans les perspectives des investisseurs est en partie motivée par le plan de l’administration Biden d’injecter de l’argent dans la plus grande économie du monde et dans les poches de beaucoup. La déclaration du président la semaine dernière selon laquelle il chercherait à ramener le sens américain de la normalité le 4 juillet renforce cette notion.

Elle a stimulé les anticipations de croissance et d’inflation aux États-Unis et dans le monde, tout en entraînant des coûts d’emprunt nettement plus élevés – une aubaine pour les banques qui se sont affaiblies lorsque les banques centrales ont réduit leurs taux d’intérêt l’année dernière pour soutenir les économies après l’effondrement de la production pandémique.

Les investisseurs ont également contribué à des secteurs tels que les matériaux, les matières premières, les biens de consommation et les produits industriels au cours des dernières semaines, faisant grimper les prix.

L’indice des valeurs mondiales de MSCI, qui suit les sociétés qui se négocient à un niveau bas par rapport à leurs mesures de juste valeur, a augmenté de 8,7% depuis le début de l’année et a atteint un sommet historique jeudi dernier. Cela a marqué un changement par rapport à l’année dernière, lorsque l’indice a chuté de 3,6%, largement suivi par un baromètre MSCI des entreprises à croissance rapide qui a grimpé de 33%.

Les artistes célèbres de l’année dernière comme le constructeur de voitures électriques Tesla, le groupe de fitness à domicile Peloton, le géant de la technologie Apple, le site de commerce électronique Amazon et le fabricant de puces graphiques NVdia ont trébuché de leur apogée.

Les secteurs de l’énergie, de la finance, de l’industrie et des matériaux du S&P 500 américain brillent tous. Cela s’est produit alors qu’un groupe diversifié de sociétés économiquement sensibles telles que le groupe pétrolier et gazier ExxonMobil, le fabricant de machines lourdes Caterpillar, le prêteur Wells Fargo et la société minière Freeport-McMoRan ont fait des bénéfices énormes.

Juha Seppala, directeur de la stratégie d’allocation d’actifs macro chez UBS Asset Management, a déclaré: «L’année dernière, la croissance était rare et les actions progressaient bien, et maintenant une forte croissance et des actions sous-évaluées. En particulier celles qui se portent bien», a déclaré Juha Seppala, directeur de la stratégie de macro-allocation d’actifs chez UBS Asset Management. « Cette année, ce cycle se poursuivra et la valeur dépassera la croissance. »

Le graphique à points montre la performance secteur par secteur du S&P 500 pour 2020 et 2021. Des changements notables sont survenus - l'énergie a le mieux performé cette année jusqu'à présent, la pire l'année dernière, par exemple.

Les fonds de valeur, qui sont souvent fortement investis dans un certain nombre de secteurs qui ont été durement touchés au cours de l’année écoulée, ont également connu un afflux d’argent frais. Les fonds ouverts et les bourses de change basés aux États-Unis, suivis par Morningstar Direct, ont enregistré des entrées nettes de capitaux de 6,3 milliards de dollars rien qu’en février, contre 1,3 milliard de dollars en janvier après la clôture d’une année nette pendant la pandémie. Les fonds de croissance ont maintenu une sortie nette de 18 milliards de dollars en janvier, avant d’amasser 3 milliards de dollars en février.

«Les gens se détournent de la dynamique de croissance et de la dynamique des grandes capitalisations pour ces facteurs cycliques plus précieux. . . Michael Lewis, responsable des activités de trésorerie actions américaines chez Barclays, a déclaré. « C’est devenu quelque chose sur lequel tout le monde se concentre depuis deux mois. »

Juliette Cohen, stratège en investissement chez CPR Asset Management, basée à Paris, a exprimé un optimisme similaire à propos des entreprises de l’ancienne économie européenne. « Les entreprises européennes exposées aux marchés mondiaux sont en fait exposées à la réouverture du commerce », a-t-elle déclaré.

L’indice de référence des actions européennes Stoxx 600 a augmenté de 6% jusqu’à présent en 2021, le plaçant sur le point d’atteindre un sommet pré-pandémique en février dernier. La sous-catégorie des biens et services industriels de l’indice, qui comprend des sociétés telles que le conglomérat allemand Siemens et l’avionneur Airbus, a progressé de 8%.

Un graphique en courbes de pourcentage de variation montre les actions qui ont perdu de la valeur une fois qu'elles sont revenues depuis l'automne.

Savvas Savouri, associé et économiste en chef du fonds spéculatif basé à Londres Toscafund, ajoute le FTSE 250 du Royaume-Uni, un indice axé sur le marché intérieur avec une part importante de sociétés financières, d’industrie et de consommation.

L’indice est en hausse de 5% d’ici 2021, en hausse d’environ un quart au cours des trois derniers mois de 2020. «C’est tout ce que les entreprises ont besoin d’agences pour se déplacer dans l’économie. Vous avez des maçons, des constructeurs d’habitations, des détaillants, des restaurants. Cela signifie littéralement la brique et le mortier », a-t-il déclaré.

Goldman Sachs Asset Management étudie également des poches technologiques pour rouvrir le commerce.

«Ce ne sont donc pas vos Amazones, Facebook ou Apples, ce sont les entreprises qui fabriquent toutes les puces et fabriquent des semi-conducteurs», a déclaré Tim Braude, directeur des investissements chez GSAM.

« A notre avis, il n’est pas trop tard pour s’impliquer », a-t-il déclaré à propos de la réouverture de la transaction. « Nous pensons que nous ne faisons que commencer. »



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