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Le plan de relance économique américain a plongé l’Europe dans le smog


À l’avenir, l’Europe et l’Amérique seront moins importantes dans l’économie mondiale à mesure que les pays émergents se développeront mieux. C’est inévitable. Ce que nous ne savons pas, c’est à quelle vitesse la domination des États-Unis et de l’Europe disparaîtra, car cela dépend en partie des choix politiques faits aujourd’hui.

Sur ce point, le président américain Joe Biden a retardé le déclin relatif de son pays. Cependant, les dirigeants de l’UE sont susceptibles d’accélérer leurs progrès.

De Biden Le plan de relance budgétaire est de 1,9 milliard de dollars, adopté la semaine dernière, peut ne pas être visible de l’espace littéralement, mais il met certainement à l’échelle la planète. Dans Mise à jour des prévisions de mars de l’OCDEL’organisation estime que la relance américaine ajoutera un point de pourcentage entier à la croissance mondiale projetée. Il a plus que doublé la prévision de croissance 2021 pour les États-Unis eux-mêmes, de 3,3% à 6,5%. De Biden gestion des prévisions gouvernementales La production américaine retrouve son potentiel trois à quatre ans plus rapidement grâce aux mesures de relance.

Selon l’OCDE, la réponse politique est si forte que d’ici la fin de l’année prochaine, la production américaine sera 1% plus élevée que la trajectoire prévue avant Covid.

En revanche, la zone euro sera toujours de 2% en retard sur les attentes avant la pandémie, a déclaré l’OCDE. La pénurie au Royaume-Uni sera deux fois plus importante.

C’est bon pour les citoyens américains et non pour les Européens. Mais cela a aussi des implications géopolitiques. Cela signifie que le déclin relatif des États-Unis est légèrement retardé, tandis que les marges économiques de l’Europe sont accélérées.

Ce n’est pas la première fois qu’une réponse inadéquate à la crise intérieure accélère le ralentissement économique mondial des pays occidentaux. En 2008, juste avant la crise financière mondiale, le produit intérieur brut de la Chine était un tiers des États-Unis ou de l’UEde (y compris le Royaume-Uni), tel que mesuré aux taux de change du marché.

Cependant, à peine quatre ans plus tard, ce ratio pour l’UE a atteint la moitié alors que la double récession du bloc a légèrement baissé et pour les États-Unis, il n’a baissé que légèrement, où la reprise a été légèrement plus forte. Par rapport aux premières années du millénaire, la Chine a doublé son taux de convergence en temps de crise.

De plus, cet instantané ne raconte qu’une partie de l’histoire. Après que leurs économies se soient remises de la crise financière de 2008, les pays riches sont restés produire près de 10% de moins en moyenne par rapport à ce qu’ils s’attendaient à faire sur leurs performances d’avant la crise. Sans ce déficit, la taille économique de la Chine, par rapport à celle des principales économies occidentales, serait plus petite.

Les verrouillages des deux côtés de l’Atlantique au cours de l’année écoulée ont fourni aux économies émergentes des opportunités répétées d’accélérer pour rattraper leur retard – du moins pour celles, comme la Chine, qui ont déjà réussi à arrêter rapidement les virus et ainsi éviter d’avoir à arrêter leur de nombreuses activités économiques. Si les pays riches laissent une fois de plus la récession pousser leurs économies en dessous de la tendance de production précédente, cela accélérera encore leur déclin par rapport à la Chine.

Cela est susceptible de se produire à la fois dans la zone euro et au Royaume-Uni, où l’OCDE prévoit d’être environ 2 et 4% plus pauvres d’ici la fin de l’année prochaine qu’avant Covid, respectivement. Pendant ce temps, les prévisions de l’OCDE n’ont fait sortir la Chine que d’un pour cent de son orbite pré-pandémique.

Comparez cela avec le fait que les États-Unis ont surpassé leurs prévisions précédentes. La relance de Biden retardera en fait le rattrapage économique de la Chine par rapport aux États-Unis. Si un paquet d’investissement dans les infrastructures promis se concrétise également, la croissance américaine pourrait être encore stimulée.

Cela confirme l’hypothèse géostratégique qui sous-tend l’approche de l’administration Biden: la restauration du leadership américain dans le monde dépend en partie de la reconstruction de la puissance économique du pays.

Quelle lueur d’espoir pourrait avoir le vieux monde? La première est que les prises du turbocompressé de la Chine ne sont pas partagées par les autres. Selon l’OCDE, certaines des principales économies émergentes, dont le Mexique, l’Inde et l’Indonésie, sont susceptibles de décliner plus profondément que leur trajectoire précédente par rapport à l’Europe.

Mais c’est une consolation malheureuse car la Chine est l’adversaire dont la puissance économique croissante est ce qui inquiète le plus les autres.

Un meilleur endroit pour chercher l’espoir est la leçon que le programme de relance de Biden en Amérique enseigne. À moins que l’Europe ne devienne beaucoup plus ambitieuse, à la fois leur stimulant pour la reprise et l’augmentation des investissements publics seront probablement contrebalancés par ce que Washington tente de réaliser.

Mais la sauce pour l’oie est la sauce pour les naïfs. Si les États-Unis peuvent réparer rapidement les dommages économiques causés par la pandémie – et même certains – en libérant toute sa force publique de dépenses, l’Europe le peut certainement.

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