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Le souscripteur australien, qui a fourni la pierre angulaire de Greensill Capital


La montée en puissance de Greensill Capital est alimentée par l’accès à des milliards de dollars d’assurance fournis par une caution décontractée qui vit dans une maison minable de la banlieue sud de Sydney, tweetant sur le cricket et traînant dans votre club de rugby local.

Les connaissances de Greg Brereton disent qu’il n’est pas le personnage difficile à être au centre d’une controverse internationale. Cependant, les dossiers judiciaires et les entretiens montrent que le dirigeant d’assurance âgé de 58 ans a joué un rôle clé jusqu’à ce qu’il soit renvoyé par son employeur, The Bond & Credit Co, pour avoir été licencié.Allégations de non-respect des limites de risque sur Greensill, qui s’est effondrée en dernier. semaine.

Les polices d’assurance que Brereton fournit à Greensill sont très importantes. En tant que conglomérat de financement de la chaîne d’approvisionnement, Greensill a prêté de l’argent aux entreprises clientes pour payer leurs fournisseurs. Ces prêts sont regroupés dans des fonds gérés par le Credit Suisse et vendus à des investisseurs. L’assurance comprend le crédit de base qui permet aux investisseurs de traiter les fonds sans presque aucun risque.

Greensill a déclaré dans un dossier judiciaire que l’assurance « donne à Greensill l’accès à des sources et des niveaux de financement qui seraient autrement inaccessibles et qui sont des sources de financement importantes pour son entreprise ».

Cependant, l’année dernière, Tokio Marine, un groupe d’assurance japonais qui a acquis BCC en 2019, a déclaré que Brereton avait été licencié après avoir assuré le crédit de Greensill « au-delà de ses pouvoirs assignés », avec un montant total supérieur à 10 milliards de dollars australiens (7,7 milliards de dollars).

Tokio Marine a déclaré que les « transactions » entre Brereton et Greensill font l’objet d’une enquête et que l’assurance ne sera pas renouvelée, selon les documents déposés par le tribunal. Greensill s’est appuyée sur un groupe de compagnies d’assurance en diminution qui n’a pas réussi à trouver une alternative lorsque BCC s’est retirée.

Cependant, les trois contacts locaux de Brereton ont déclaré qu’il était inattendu qu’il puisse entrer en contact avec Greensill à l’insu de la direction, tout en disant également qu’il avait été considéré comme « bluff » pour le prochain événement.

« Dans le jargon australien, il serait un » bon gars «  », a déclaré un autre contact de longue date de Brereton, l’appelant « vous pouvez prendre une bière avec » – mais aussi une personne garant expérimenté avec une bonne compréhension des risques et du crédit. « Je ne l’ai jamais considéré tranquillement », a déclaré un ancien collègue.

Après un passage au sein de la compagnie d’assurance QBE, fin 2015, Brereton a été sélectionné à la tête du pôle crédit commercial de l’agence qui deviendra BCC. «Bien que Greg croit en et soit un maître praticien de la perspicacité commerciale et de la diligence en matière de responsabilité, sa philosophie et son approche basées sur les relations l’ont aidé à faciliter ses avantages pour toutes les transactions financières importantes», a déclaré le site Web de la BCC.

Cette approche basée sur les relations correspond parfaitement au style de Lex Greensill, qui a été le pionnier de types plus innovants de financement de la chaîne d’approvisionnement que jamais.

À l’été 2018, Greensill a embauché le conseiller David Cameron, ancien Premier ministre britannique, son porte-parole de l’époque a déclaré que l’ancien dirigeant conservateur avait « une grande admiration pour Lex Greensill ».

Greensill, un Un financier australien attrayant, a reçu le prix CBE un an plus tôt pour ses services à l’économie. Cameron a eu la possibilité d’acheter des actions valant 1% de la société, selon les chiffres de l’industrie connaissant le sujet. Greensill cherchant à lever des fonds l’année dernière à une valeur de 7 milliards de dollars, ces options représentent la possibilité de beaucoup de problèmes, mais sont maintenant sans valeur.

Soulignant la nature positive du travail et reflétant l’importance de l’assurance pour Greensill, Cameron s’est rendu plus tard cette année-là au bureau de la BCC à Sydney pour rencontrer Brereton, selon deux personnes familiarisées avec le sujet. La première visite a été rapportée par The Guardian.

Une personne familière avec la visite de Cameron à la BCC peu connue a déclaré qu’elle en avait surpris beaucoup dans le secteur australien de l’assurance. «David Cameron visitant ce bureau n’était qu’une bande dessinée», a-t-il déclaré.

Cameron n’a pas répondu aux demandes de commentaires continus sur Greensill au cours des deux dernières semaines. Joint par le Financial Times mardi matin, Cameron a répondu: « Voulez-vous appeler mon bureau? » Lorsqu’on lui a dit que son bureau n’avait répondu à aucune question, il a brusquement raccroché.

L’argent a coulé

Lors d’une réunion de l’industrie en Europe à la fin de 2019, les membres de l’équipe de crédit commercial de BCC se sont déclarés enthousiasmés par la croissance découlant de la relation Greensill, selon une personne présente. L’argent était là à ce moment-là verser dans Greensill grâce à des fonds fournis par le Credit Suisse, faisant pression sur les prêteurs pour qu’ils augmentent leurs livres et leurs besoins en assurance.

Mais à l’été 2020, Tokio Marine était alarmé par son niveau d’exposition à Greensill. Au cours de l’enquête, Greensill a été invité à fournir une série de documents relatifs aux accords signés par Brereton, y compris ceux liés à des sociétés affiliées à SoftBank’s Vision Fund, un des investisseurs de Greensill faisant partie du plan de financement circulaire. déterminé par FT en juin 2020.

Les documents citent également des politiques concernant le « Liberty Delta », qui, selon les personnes familières avec le sujet, se réfèrent à une série d’aciéries à travers l’Europe que l’industriel Sanjeev Gupta a acquises à ArcelorMittal en 2019.

La rédemption est soutenue par Flux de financement débiteurs 2,2 milliards d’euros de Greensill, trois fois le prix d’achat. La société de financement a pu avancer beaucoup de crédit à Gupta car elle finance d’hypothétiques «futures» factures, des commandes d’acier qui n’ont pas encore été passées mais attendues dans le futur, une réalité a par la suite attiré la tutelle du régulateur allemand BaFin.

Une personne familière avec les finances de Gupta a déclaré à FT fin 2019 que Brereton aurait été « effrayé » par l’exposition de BCC aux activités de l’industriel.

Au cours des négociations finales avec Greensill, Tokio Marine a demandé 2,5 milliards de dollars supplémentaires de garantie, selon les preuves fournies par Greensill à la Cour suprême britannique la semaine dernière. Greensill n’a pas été en mesure de collecter des fonds ou n’a pas pu trouver une assurance alternative appropriée.

Tokio Marine, BCC, Greensill, Credit Suisse et GFG Alliance ont refusé de commenter. Brereton n’a pas répondu à une demande de commentaire.



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