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Les compagnies pétrolières risquées ont gagné 20 milliards de dollars en obligations record


Les sociétés énergétiques américaines sous-évaluées qui ont eu du mal à survivre l’année dernière trouvent un nouvel optimisme parmi les investisseurs après la montée en flèche des prix du pétrole, les aidant à augmenter leur dette pour lutter contre la faillite.

Les sociétés d’énergie et d’électricité suivies par Refinitiv ont levé plus de 20 milliards de dollars sur le marché des obligations à haut rendement jusqu’à présent cette année, un record absolu pour les données de 1996.

La hausse des prix du pétrole brut sur quatre mois a stagné la semaine dernière, mais le Brent, la norme internationale, reste au-dessus de 60 dollars le baril, en hausse de plus de 60% depuis début novembre. changement émotionnel parmi les débiteurs, qui ont évité de nombreuses entreprises énergétiques l’année dernière.

«À ces niveaux, de nombreuses entreprises peuvent défendre production dans le futur et survivre », a déclaré John Dixon, négociant en obligations à haut rendement chez Dinosaur Financial Group. « Ce sont des noms liés au pétrole avec des rendements élevés qui ont été parmi les plus performants récemment. »

Accident pétrolier de l’année dernière – cela a tiré les prix américains pendant un court moment en dessous de zéro – a causé de profondes souffrances dans le secteur de l’énergie aux États-Unis, où les dirigeants ont réduit les dépenses comme prévu, licencié des dizaines de milliers de travailleurs et même fermé certains puits.

Haynes et Boone, un cabinet d’avocats, ont déclaré que plus de 100 sociétés américaines de production et de services pétroliers et gaziers avaient fait faillite l’année dernière, représentant plus de 108 milliards de dollars de dettes.

Parmi eux se trouvent Énergie Chesapeake, pionnier de la révolution du schiste, sa disparition a représenté une crise pour une industrie qui a emporté environ 400 milliards de dollars de capitaux externes au cours d’un boom de forage de dix ans.qui fait de l’Amérique le plus grand producteur de pétrole et de gaz au monde.

Début février de cette année, Chesapeake a levé deux obligations pour financer une relance post-faillite, d’une valeur totale de 1 milliard de dollars, toutes deux avec des coupons inférieurs à 6%. Il a été rejoint par Murphy Oil et le plus prisé Diamondback Energy, qui ont tous deux émis des emprunts en mars.

Même les sociétés énergétiques sous-estimées ont pu lever des liquidités. CGG, qui fabrique des logiciels d’imagerie à utiliser dans l’exploration pétrolière et gazière et porte l’une des cotes triple-C plus les plus basses, a levé 500 millions de dollars la semaine dernière avec un coupon de 8, 75%. De même, le sous-estimé Shelf Drilling, un fournisseur de plates-formes de forage en eau peu profonde, a recueilli 310 millions de dollars avec un coupon de 8,875%.

Un optimisme renouvelé a également contribué à tirer la valeur des obligations existantes du bord du gouffre. L’obligation à sept ans par la société de forage étrangère Transocean levée l’an dernier est passée à 87 cents par rapport au dollar contre 31 cents en octobre.

À cela est sorti de la faillite en février, Chesapeake s’est joint à d’autres mineurs de schiste une nouvelle ère Une croissance de la production plus lente est en cours et les fabricants donneront désormais la priorité au rendement des actionnaires et rembourseront la dette pour tenter de libérer à nouveau le marché des capitaux ouvert.

Rystad Energy, une société de recherche, a déclaré que la dette de la société de schiste de plus de 170 milliards de dollars devrait arriver à échéance dans les cinq prochaines années et 90 milliards de dollars par la suite.

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Certains investisseurs ont appelé à la prudence, notant une transition à long terme vers des sources plus renouvelables.

John McClain, gestionnaire de portefeuille chez Diamond Hill Capital, a déclaré: «Les sociétés d’énergie traditionnelles essaient de passer à travers un nettoyage et disent aux gens qu’elles ne sont pas si mauvaises ou qu’elles s’en viennent. « A notre avis, acheter ne veut rien dire tant que nous ne voyons pas un changement concret. »

En janvier, S&P Global Ratings a évoqué une transition énergétique accélérée vers des carburants propres en augmentant la cote de risque de l’industrie pétrolière et gazière de moyenne à «modérément élevée».

Matt Eagan, gestionnaire de portefeuille chez Loomis Sayles, a déclaré: «Il est plausible que les émetteurs d’énergie essaieront d’exploiter le marché robuste du haut rendement, en particulier avec le rebond des prix du pétrole», a déclaré Matt Eagan, gestionnaire de portefeuille chez Loomis Sayles. . «J’imagine que l’espoir apparaît éternel dans le domaine de l’énergie; cependant, la tendance ESG n’est pas un bon signal pour ce secteur à long terme. « 



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