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Les investisseurs de Toshiba remportent une victoire historique dans leur affrontement avec les dirigeants


Une confrontation tant attendue entre Toshiba et ses deux plus gros investisseurs s’est soldée par une confusion pour la société et une démonstration sans précédent de la force des actionnaires au Japon.

Le vote historique soutient une enquête sur le comportement de Toshiba après cinq ans de confiance croissante activités des actionnaires contre les bases corporatives japonaises conservatrices. Les résultats de l’assemblée générale extraordinaire de jeudi, qui devrait être très proche, ont déclenché des spéculations immédiates parmi les investisseurs selon lesquelles la haute direction de Toshiba, y compris le président-directeur général, Onions Nobuaki Kurumatani, pourrait être forcée de démissionner.

EGM, chose rare au Japon, a propulsé Toshiba embaucher Goldman Sachs pour aider à lutter contre la menace, a été convoquée à la demande de ses deux principaux actionnaires.

Effissimo, un investisseur opérationnel basé à Singapour et principal actionnaire de Toshiba, a appelé la société à ouvrir une enquête indépendante sur ce qu’elle considère comme des situations inappropriées entourant l’entreprise. Celles-ci incluent « une répression sans précédent des actionnaires ». Certains des principaux domaines mentionnés, y compris le rôle de l’ancien directeur des investissements du fonds de pension gouvernemental japonais de 1,6 milliard de dollars, sont: premier rapport par le Financial Times.

La proposition Effissimo a été adoptée, malgré les tentatives de Toshiba de persuader les actionnaires qu’un tel sondage était inutile.

Une proposition distincte, qui nécessite l’approbation et vient de la société américaine Farallon Capital, a exhorté Toshiba à clarifier ses intentions de fusions et acquisitions à grande échelle et à expliquer ce qu’il en est. Le Fonds a contredit les récentes déclarations de stratégie. Il n’a pas été approuvé par les investisseurs.

Farallon, deuxième actionnaire de Toshiba, a déclaré à la suite des résultats: «Les actionnaires votant à EGM envoient un message clair au conseil d’administration et aux dirigeants de Toshiba: les actionnaires attendent de la transparence. La transparence et la responsabilité sont accrues».

Effissimo et Farallon ont critiqué la direction de Toshiba, en particulier la direction de Kurumatani, un ancien banquier qui a été nommé directeur général en 2018 pour redresser la société après l’incident, le scandale comptable et la disparition de l’activité nucléaire en Amérique.

Effissimo a exhorté la direction de Toshiba à coopérer avec une enquête indépendante pour restaurer la confiance des actionnaires après l’approbation de leur proposition. «Le soutien à cette proposition démontre le ferme engagement des actionnaires à protéger leur droit le plus fondamental – le droit de vote», a-t-il ajouté.

Toshiba a décliné la demande d’Effissimo, affirmant qu’une enquête menée par son comité d’audit n’avait trouvé aucune preuve directe de son implication dans « une ingérence indue » dans l’AGA de l’année dernière.

Avant EGM, le conseiller autorisé ISS et Glass Lewis ont conseillé aux investisseurs de Toshiba de voter en faveur de la proposition d’Effissimo. Plusieurs gestionnaires de fortune mondiaux ont également révélé leur soutien au fonds basé à Singapour, notamment Calpers et le California State Teacher Retirement System, deux des plus grands fonds de pension américains. D’autres incluent Norges Bank, le plus grand fonds souverain du monde.

Au cours de la réunion de 70 minutes, certains des plus de 100 investisseurs de détail présents à l’AGE ont été déconcertés par les deux propositions d’actionnaires et ont demandé une explication des raisons pour lesquelles Toshiba en est arrivé à ce point en premier lieu.

« Que s’est-il vraiment passé? » a demandé un investisseur de détail. « S’il y a une pression excessive, il faut enquêter, mais si Effissimo parle de quelque chose qui ne s’est jamais produit, alors c’est un gaspillage. »



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