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Les investisseurs sont passionnés par le Lending Club, la fintech devenue banque


Lorsque Lending Club a été fondé en 2006, il a été salué comme une société pionnière de «fintech» – une société de crédit à la consommation qui opère en ligne sans le fardeau juridique de la banque.

Cette année, sous la direction du PDG Scott Sanborn, le Lending Club a changé de cap et a obtenu sa charte bancaire, faisant valoir qu’une plus grande attention du gouvernement est le juste prix à payer pour avoir la possibilité de réduire les coûts de financement et de diversifier son offre de produits.

Avec l’acquisition de la banque numérique Radius basée à Boston le mois dernier, a déclaré Sanborn au Financial Times, le Lending Club sera en mesure de se débarrasser de sa dépendance vis-à-vis des «banques partenaires» qui ont financé leurs prêts jusqu’à ce qu’ils puissent être vendus à des investisseurs.

«Nous n’avons pas besoin de payer les autres pour émettre nos prêts. Nous n’avons pas besoin de payer quelqu’un d’autre [to] Notre inventaire de prêts », a-t-il déclaré. «Au cours des deux dernières années, nous avons versé aux émetteurs 20 millions de dollars par an en moyenne. Maintenant, nous pouvons le récupérer ».

Les investisseurs semblent apprécier le changement. Après avoir discuté des plans pour Radius la semaine dernière, ainsi que des résultats du quatrième trimestre, les actions de Lending Club ont grimpé de plus de 60% à près de 18 $, ajoutant environ 600 millions de dollars à sa capitalisation boursière.

Le rassemblement a également été encouragé par le plus grand investisseur du Lending Club, l’évangéliste des actions technologiques Cathie Wood’s ARK Investment Management, qui a contribué à renforcer sa position au sein de la société.

«Être une banque peut changer de plusieurs façons: cela vous donne accès à des capitaux à moindre coût. [and] cela vous permet également d’expérimenter, par exemple, le crédit automobile en tant que produit », déclare William Coffey de Wedbush Securities. « Vous pouvez aller voir les déposants Radius et dire: » Vous avez besoin d’une ligne de crédit. «  »

Le produit de base du Lending Club est constitué de prêts personnels non garantis, que les emprunteurs utilisent pour refinancer des prêts automobiles et des cartes à intérêt plus élevé. Leur demande de prêts et leurs performances de crédit ont été relativement constantes tout au long des 15 années d’existence de la société. Mais la dépendance du Lending Club vis-à-vis des banques partenaires pour financer les crédits a mis ses marges sous pression.

«Au premier trimestre de l’année dernière, nous détenions un milliard de dollars de prêts et nos coûts de financement moyens étaient d’environ 330 points de base», a déclaré Sanborn. «Notre financement total pour aujourd’hui à la banque que nous avons rachetée, avec plus de 2 milliards de dollars de dépôts, était de 35 points de base. Nos coûts d’emprunt viennent de diminuer de 90%. « 

Lending Club affirme que le compte courant Radius nouvellement acquis offre aux déposants un intérêt de 0,10%. En revanche, le principal rival, la banque numérique Goldman Sachs, Marcus, verse 0,5% aux déposants.

Le Lending Club prévoit de retenir environ un cinquième des prêts qu’il émet et de vendre des prêts subprime à des investisseurs – gestionnaires d’actifs, fonds spéculatifs – avec un appétit pour le risque élevé. En revanche, Marcus a conservé ses prêts, ce qui a incité l’entreprise à se concentrer sur ses principaux clients.

Sanborn estime que le nouveau modèle commercial de Lending Club offrira 40% de rendements de plus que l’ancien, et il s’attend à ce que l’entreprise génère un rendement des capitaux propres plus élevé qu’un système bancaire traditionnel.

« Nous avons un actif à très haut rendement et nous avons un coût du capital vraiment bas », a-t-il déclaré. « Vous mettez les deux ensemble, nous avons un vrai moteur économique. »

Sanborn affirme que la cohérence des revenus s’améliorera également avec la charte de la banque. L’année dernière, lorsque la pandémie a frappé, la société a émis 4,3 milliards de dollars de prêts, contre 12,3 milliards de dollars en 2019.

«Modèle de marché typique de la fintech, votre principal flux de revenus est directement lié à l’origine de vos prêts», a-t-il déclaré. «Disons qu’une pandémie mondiale se produit et que le marché baisse de 70, 80 et 90%. Devinez ce qui est arrivé à vos ventes? « 

Il s’agissait d’une tentative de répondre à la demande, en créant une société de gestion immobilière pour acheter des prêts au Lending Club, ce qui a aidé le fondateur et ancien PDG de la société, Renauld Laplanche, à avoir des ennuis. La FDIC allègue que les achats de prêts ont été déformés aux investisseurs; Laplanche a démissionné en 2016 et banni du secteur des valeurs mobilières en accord avec la SEC.

Les investisseurs prêteurs, en particulier les banques, se sont retirés après des problèmes de réglementation et les actions du Lending Club, d’une valeur de plus de 100 dollars en 2015, sont tombées en dessous de 5 dollars en octobre dernier.

Pour reconquérir les investisseurs, a déclaré Sanborn, la société a intensifié ses efforts de conformité à des niveaux similaires à ceux des banques, il ne s’attend donc pas à ce que la charte augmente considérablement les coûts administratifs.

Lending Club est la deuxième plus grande société fintech américaine à acquérir une charte bancaire, après Money Varo. Un autre concurrent, SoFi, suit l’exemple du Lending Club, en achetant la Golden Pacific Bank de Californie à la recherche d’une charte.



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