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Les prix du pétrole reprennent le test de discipline de forage dans l’industrie américaine du schiste


Le conglomérat pétrolier le plus puissant du monde fait un gros pari sur l’industrie américaine du schiste.

Le ministre saoudien de l’Énergie, le prince Abdulaziz bin Salman, a été clair après récemment Réunion de l’OPEP là-bas, les cartels ont convenu de continuer à maintenir l’élan des hausses des prix du pétrole avec une réduction importante de la production. Le secteur pétrolier américain en difficulté ne pouvait plus se permettre de détruire ses efforts avec une passion renouvelée pour le forage.

Le prince a déclaré que l’ère du « forage, bébé, la perceuse est révolue pour toujours » de schiste.

Cette déclaration a attiré l’attention dans le secteur du schiste, compte tenu de l’histoire courte et perturbatrice de l’industrie – y compris sa reprise stupéfiante après une baisse des prix il y a six ans.

Mais Abdulaziz répète une nouvelle règle qui est appliquée à Wall Street mantra dans le secteur du schisteoù les investisseurs forcent les mineurs à résister à leur instinct pour lancer une nouvelle baisse de la production alors même que les prix du pétrole augmentent.

Depuis que les prix ont chuté l’année dernière, le directeur général a déclaré une nouvelle religion de schiste très rentable et les dépenses des actionnaires, le tout basé sur le maintien de la production privée.

«Je pense que le pire qui puisse arriver maintenant, c’est que les fabricants américains recommencent à se développer rapidement». Ryan LanceLe PDG de ConocoPhillips, a déclaré lors d’une conférence de l’industrie ce mois-ci.

La question est de savoir si une telle discipline peut durer lorsque les prix des lapins saoudiens sont plus élevés.

Les prix du pétrole brut ont augmenté de 70% depuis novembre, les prix du pétrole américain se négocient à environ 65 USD / baril, bien au-dessus des niveaux d’avant la pandémie – et plus que suffisant pour que la plupart des producteurs réalisent des bénéfices.

Moins de 11 mois après l’accident, les prix du pétrole américain ont chuté sous zéro, fermant les entreprises et obligeant d’autres à réduire leurs dépenses et à fermer des puits de pétrole, les frackers américains ont soudainement semblé ravis.

Le graphique en ligne droite des plates-formes horizontales axées sur le pétrole montre une activité de forage de schiste croissante

«Il y a une vague de liquidités qui afflue», a déclaré Raoul LeBlanc, vice-président de la société de conseil IHSMarkit. « Cela aurait pu être une très bonne année fiscale pour ces gens. »

Selon certains analystes, la production américaine pourrait même recommencer à augmenter plus tard cette année, même si le rebond à un niveau record de 13 millions de barils par jour est loin d’être terminé.

Rystad Energy, une société de recherche, s’attend à ce que la production totale de brut aux États-Unis atteigne au moins 11,6 Mo / jour d’ici la fin de 2021, contre moins de 11,2 millions en décembre.

La volonté de l’OPEP de pousser les prix à la hausse convainc de nombreux analystes de réviser leurs prévisions concernant les approvisionnements en pétrole américain.

La déclaration de Standard Chartered a déclaré la semaine dernière que la décision de cartel de la semaine dernière « a non seulement provoqué l’ouverture de la porte à des prix plus élevés, mais a également retiré la porte de sa charnière et l’a coupé pour le bois de chauffage ».

Les mineurs de schiste sont désormais en mesure de protéger la production future à des prix plus élevés, selon les analystes de la banque.

Le graphique à colonnes du nombre de membres d'équipage en opération montre que la production de pétrole de schiste aux États-Unis est en hausse

Si les prix actuels se maintiennent, les producteurs devront éventuellement trouver comment dépenser leurs bénéfices. De nombreuses entreprises se sont engagées à réinvestir seulement 60 à 70% de leurs flux de trésorerie dans la production, le reste étant destiné au remboursement de la dette et aux actionnaires.

Rystad a déclaré que les dépenses en capital au quatrième trimestre ne représentaient que 55% des flux de trésorerie.

Si la discipline est maintenue et que les prix du pétrole se maintiennent au-dessus de 55 dollars, les flux de trésorerie disponibles pourraient grimper cette année à environ 30 milliards de dollars, selon IHSMarkit, selon IHSMarkit.

«Il y a un sentiment général qu’ils gagnent en laissant le prix augmenter et les renflouer», a déclaré LeBlanc.

Le graphique linéaire montre les barils par jour (millions de barils) montrant que la production américaine de brut devrait rebondir.

À 60 $, les mineurs de schiste généreront même suffisamment de liquidités disponibles pour faire face à plus de 170 milliards de dollars de dettes au cours des cinq prochaines années, estime Rystad.

Certains analystes pensent maintenant que les mineurs peuvent réaliser l’utopie récente dans le segment du schiste: fixer le bilan et satisfaire les investisseurs, tout en poussant à nouveau la production à la hausse.

«À un moment donné, cette nouvelle religion et cette nouvelle discipline du capital feront ce qu’elle fait toujours – au plus profond du terrain», a déclaré Ian Nieboer, directeur général de la société de conseil Enverus. « Rien ne fonctionne à 65 $ le baril. »

Jusqu’à présent, les sociétés de forage de capital-investissement, contrairement à leurs rivaux publics, n’ont pas subi de pression pour ralentir la croissance, mènent la reprise des opérations de forage et d’exploitation minière.

Cependant, les spécialistes du schiste organisés publiquement tels que EOG Resources et Pioneering Resources peuvent également apporter suffisamment de liquidités pour recommencer à augmenter. Supermajor Chevron, en attendant, cette semaine révélant un plan actif pour augmenter son rendement permien.

«Certaines entreprises bien positionnées ont de bonnes raisons d’essayer de se développer», a déclaré Robert Clarke, vice-président de la recherche en amont chez Wood Mackenzie. « Ils ont remboursé leur dette, ils n’avaient pas beaucoup de levier sur leurs bilans, ils ont payé des dividendes et ils pouvaient forer des puits très rentables à 65 $ le baril. »

L’Opec n’a peut-être pas besoin de s’inquiéter. Le nombre de plates-formes a augmenté d’environ la moitié par rapport au rythme de 2017, a déclaré Clarke, alors que le secteur rebondissait après une autre baisse de prix induite par un cartel.

Vendredi, la société de services pétroliers Baker Hughes, le nombre de plates-formes pétrolières américaines bien surveillées pour la semaine a chuté de un – un autre signe que les opérateurs gardent leur pâte sèche.

Et les décisions de déployer davantage de plates-formes maintenant ne donneront pas lieu à une nouvelle production avant des mois.

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Les opérateurs américains doivent également croire que l’Arabie saoudite continuera à conduire le rallye. Moins de 11 mois se sont écoulés depuis que la guerre des prix et la pandémie dans le royaume ont provoqué le pire effondrement du secteur pétrolier américain depuis des décennies.

Mais une reprise lente et précaire – impensable il y a six mois – est en cours. Un autre défi est peut-être apparu.

«Ils essaient de grimper, pointant vers un point en dessous du seuil où cela attire l’attention de l’Opec», a déclaré Alex Beeker, analyste principal de la recherche d’entreprise chez Wood Mac.

«À l’heure actuelle, ils semblent être en dessous de cela. Mais l’Opec peut et répondra si le schiste sort des limites.  »



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