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Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont atteint 1,7% alors que les prévisions de la Fed résonnaient


Les obligations d’État américaines à long terme se sont affaiblies au début des négociations en Europe après la Réserve fédérale supprimer les prévisions de croissance et d’inflation mais coincé avec des plans pour maintenir les taux à court terme bas jusqu’en 2024 au moins.

Le rendement d’un bon du Trésor à 10 ans, une référence clé pour les coûts d’emprunt sur les marchés financiers mondiaux, a augmenté de 0,096 point de pourcentage pour s’établir à 1,738%. Il n’a pas tenu 1,7% depuis janvier 2020, avant les enchères du marché déclenchées par la crise des coronavirus.

Les obligations venant à échéance dans 30 ans ont également été sous pression jeudi, avec des rendements en hausse de 0,09 point de pourcentage à 2,51% – le niveau le plus élevé depuis 2019. Les obligations à court terme à deux ans ont peu changé, avec un rendement de 0,131%.

À la fin de mercredi, la Réserve fédérale a relevé ses prévisions moyennes de croissance et d’inflation dans la plus grande économie du monde, prévoyant que la relance économique de 1,9 milliard de dollars du président américain Joe Biden et le déploiement rapide des vaccins stimuleront les perspectives.

La Fed a maintenu une position accommodante à l’issue de sa réunion de deux jours avec ses principaux décideurs, notant les perspectives d’amélioration tout en avertissant que la reprise complète est encore loin, la voie à suivre.L’incertitude et l’économie nécessitent toujours une politique monétaire extrêmement facile .

« Bien que nous nous félicitions de ces développements positifs, personne ne devrait être complaisant », a déclaré Jay Powell, le président de la Fed, lors d’une conférence de presse après la réunion. « À la Fed, nous continuerons à apporter à l’économie le soutien dont elle a besoin dans le temps dont elle a besoin. »

De nombreux membres du Federal Open Market Committee ont déclaré qu’ils s’attendaient à augmenter les taux d’intérêt en 2022 ou 2023 par rapport à ce qu’ils avaient fait lors d’une réunion de décembre, mais l’attente moyenne reste inchangée. Taux d’intérêt des fonds fédéraux jusqu’en 2024 au moins.

La combinaison d’une inflation plus forte, qui nuit à l’attractivité des obligations à revenu fixe, avec des taux d’intérêt à court terme bas, est considérée par certains analystes et investisseurs comme négative pour les obligations. Le moyen et le long terme sont plus sensibles aux perspectives économiques plus larges.

« Nous pensons qu’il y a encore de la place pour une nouvelle augmentation des rendements du Trésor », a déclaré Jay Barry, directeur général de la stratégie de taux chez JPMorgan. Les obligations à moyen terme, a-t-il dit, sont particulièrement vulnérables.

Les mises à jour des prévisions des responsables de la Fed sont cruciales. Les projections de croissance cette année sont passées à 6,5%, contre 4,2% en décembre, ce qui sera l’expansion économique la plus rapide depuis 1984. Pendant ce temps, le taux de chômage devrait maintenant chuter à 4,5% d’ici la fin de cinq ans au lieu de 5%.

L’inflation des dépenses de consommation personnelle de base, la mesure préférée de la Fed, devrait augmenter à 2,2% et au-dessus de l’objectif de 2% de la banque centrale, contre une augmentation plus faible de 1,8% prévue en décembre.

Le graphique à colonnes du rendement total trimestriel (%) montre les obligations d'État américaines à long terme pendant la liquidation historique.

Les obligations d’État américaines ont subi de fortes pressions à la vente cette année. Les rendements de référence à 10 ans de départ sont d’environ 0,9%.

La trésorerie à long terme, qui arrive à échéance dans 10 ans ou plus, a chuté de plus de 14% de prix depuis le début de 2021 jusqu’à la clôture de mercredi. Selon l’indice Bloomberg Barclays, si l’élan se maintenait jusqu’à la fin du mois, cela marquerait le pire trimestre des records remontant à la fin des années 1980, selon l’indice Bloomberg Barclays.

Zhiwei Ren, gestionnaire de portefeuille chez Penn Mutual Asset Management, a déclaré qu’il s’attendait à ce que les taux à long terme augmentent davantage que les taux à court terme. «Tout le monde sait que l’économie se porte mieux. Cette pression doit aller quelque part », a-t-il déclaré.

La question la plus urgente pour les investisseurs sur différentes classes d’actifs est de savoir si les rendements obligataires sont suffisants pour faire dérailler le marché boursier. Les analystes de Goldman Sachs ont écrit plus tôt cette semaine: «Notre position de base sur le marché des actifs est de« faire confiance »aux actifs cycliques. «La base pour cela est que nous pensons que nos prévisions de croissance optimistes n’ont pas été pleinement reflétées dans les prix des actifs et que le taux d’augmentation ne suffira pas à faire dérailler la mise à niveau cyclique. Les deux facteurs restent vrais. « 



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